숨겨진 원전 관련 배당주 한전 KPS

한전 KPS는 숨겨진 우리나라의 고배당주라고 할 수 있습니다.

한전KPS는 화력 발전, 원자력 발전 등을 포함하여 발전설비 정비산업 분야의 중심기업입니다.

 

안정적인 매출과 영업이익을 기반으로 배당금 또한 지속적으로 지급하는 기업입니다.

 

아래는 한전KPS에 대한 대신증권의 보고서를 정리한 내용입니다.

 

 

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출처 :

 

 

 

 

1. 원전의 중요성

 

원전은 재생에너지 발전 비중에 따른 주전력 시스템 통합 비용(백업 및 밸런싱 비용, 계통비용 등) 증대를 줄이기 위한

청정 기저 발전 중 주요한 발전원으로 부각되고 있다고 합니다.

 

또한 동시에 원전은 한국의 차세대 먹거리 사업이기도 하며,

향후에도 원전 정비 매출 증가로 안정적인 실적을 시현하고

이를 기반으로 배당금을 지속적으로 지급할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

 

 

참고

재생에너지는 낮은 가동률 문제(태양광 20%, 육상 풍력 30%, 해상 풍력 40% vs. 원자력 90%),

하루간/계절적 간헐성 문제, 지리적 자원 편중 문제 등으로

간헐성 재생에너지 발전비중 확대는 시스템통합 비용 증가로 귀결된다고 합니다.

 

 

 

2. 매출 요인 평가

 

 

4Q24 매출액 4,598억 원(YoY +4.4%), 영업이익 568억 원(YoY -3.8%) 예상하면서

매출에 영향을 미치는 정비 실적을 아래와 같이 평가하고 있습니다.

 

화력 예방 정비 준공 호기수 감소(4Q23 37기 vs. 4Q24F 27기)에 따른 화력정비 매출 감소와

국내 민간 발전 정비 및 해외 발전 정비 매출은 감소할 것이지만

 

원전 계획 예방 정비 준공 호기수 증가(4Q23 6기 vs. 4Q24F 9기),

양수발전 계획 예방 정비 호기수 확대(2023년 3기, 2024년 9기, 4Q24F 4기)는 매출을 증가시킬 것으로 기대합니다.

 

 

3. 영업실적 및 주요 투자지표

 

매출액, 영업이익, 주당순이익(EPS) 등은 2022년 이후 지속적으로 증가했으며, 향후에도 증가할 것으로 예측하고 있습니다.

 

24년의 경우 PER은 11.7이 될 것으로 예측하고 있습니다.

 

 

 

 

4. 배당

 

2020년 이후 순이익은 증가하였으며 향후 몇 년간 지속적으로 증가할 것으로 예측하고 있습니다.

 

이를 기반으로 배당성향은 60% 수준에서 유지할 것으로 기대되고 있으며,

 

배당금은 지속적으로 인상될 것으로 기대됩니다.